人人都看得懂!手把手教你实战玩期权(行情软件演示) _ 东方财富网

人人都看得懂!手把手教你实战玩期权(行情软件演示) _ 东方财富网
摘要 股票期权买卖,便是这样一份给股票财物上稳妥的“对冲东西”。一般出资者或许一听期权就晕,但其实假定能够了解其间的逻辑,其实许多人都能玩得转的,看视频吧。   【导语】   老练的出资者都知道,任何妄求在出资中的必定无危险,都是胡思乱想。   那么商场上的危险,到底有哪些?比方方针危险包含像严重利好利空消息的发布或许买卖规则的改动等,又比方体系危险相似牛市熊市的概念、比方买卖危险能够了解为券商体系故障导致想抛的时分抛不掉,比方流转危险能够了解为某只你持有的上市公司股票忽然停牌且停在牛市高峰比及复牌时已经是熊市了,比方经营危险相似上市公司业绩爆雷、财政造假、黑天鹅工作等等。   再好的出资战略也总有出纰漏的时分,正因为必定安全的不存在,因而,关于散户出资者来说,怎样找到相同本钱低价却又有用的危险对冲东西,就尤为必要了。   一般人都知道,给家里人买份稳妥包含像意外险、重疾险、医疗险等,防的是什么?防的便是假定家人忽然碰上意外情况或许得了沉痾,不至于家里卖车卖房、败尽家业地去为他看病,靠稳妥公司赔付的保费来付出贵重的医药费等。   那么股票出资其实也是相同的,你的头寸就相当于你的家产,为了避免忽然袭来的黑天鹅工作导致“辛辛苦苦大半年、一夜回到解放前”,给头寸买一份稳妥,在没事的时分,只付出低价的保费,换来的却是整个户头财物的安全,是很划得来的工作。   股票期权买卖,便是这样一份给股票财物上稳妥的“对冲东西”。一般出资者或许一听期权就晕,但其实假定能够了解其间的逻辑,其实许多人都能玩得转的,看视频吧。   【正文】   本视频适用于“对冲买卖者”,且须对期权根本逻辑有些了解。   一、买卖流程先走一遍   翻开东方财富通,输入510050,假定50ETF现价3.100元。   行情菜单-期权-上交所悉数合约-50ETF认购合约。称号按月份排序。   找到50ETF购1月3000,什么意思?   50ETF(标的称号即“上证50ETF指数基金”)+购(看涨期权即认购期权) + 1月(到期月第四个星期三,即2020年1月22日收盘后可行权)+3000(行权价为3.000元/份)   光简称就把要素说齐了。再说几个难点:   ①鼠标往下拉,1月、2月、3月、6月都有,什么规则?很简略,你现在地点的月份、下一个月份、3/6/9/12月再按序挑2个接连季月。假定现在是4月,那便是4月、5月、6月、9月。   ②50ETF购1月3000的价格是0.0819?8分钱一份?对不住,1张起卖,每张10000份也便是819元/张。   ③A股现有的都是欧式期权,不能提早行权,每个到期月的第4个周三既是终究买卖日也是行权日。为啥是周三?周三收盘后告知你行权,周四钱和券在我国结算交割,周五钱和券到你手上可供买卖。买卖所交心,怕周末有突发利好利空,所以行权日放周三。   回到50ETF购1月3000,510050现货2020年1月14日3.070元/股,而该认购合约表明在2020年1月22日,期权买方有权力以3.0元/份的价格买入50ETF现货,比方头寸是10张。意味着什么?   假定1月22日收盘,510050现货价比方3.070>认购期权行权价3.0,实值期权,买方能够请求行权。   到了1月22日周三,期权买方要在15:30条件交行权申报,并在当天买卖体系封闭前,预备好钱。假定是10张,3.0元/份×10万份=30万现金。所以呀,许多期权买方不可权的,提早“卖出平仓”完事。   别的,假定期权买方忘掉行权,那就算你主动抛弃。除非你地点券商供给主动行权服务,但条件也是你的户头里得有满足行权的钱。   那么期权卖方呢?周三晚上知道被指使的成果。   到了周四,期权买方户头里的30万不见了,而期权卖方提早预备好的10万股510050也不见了,悉数进我国结算体系等候交割。卖方内行权日当天买入的510050也能够用于行权。周四晚上,期权买方户头里多出10万股510050,而期权卖方户头里多出30万现金。   到了周五,假定现货价仍是3.070,那么全抛可得307000元,周三行权花了30万,再去掉开仓权力金,终究赚7000元不到。   或许你会问了,期权卖方手头有10万股510050,二级商场当天抛价格3.070元,分明能够获得30.7万元,行权后到手只要30万了。被指使的这个卖方,居心禁绝备好10万股510050现券,居心违约呢?   那么买方就拿不到券了。但违约者除了要交罚金,还会被生意组织列为不受欢迎客户,或遭到买卖所处分,情况严重的还会遭到商场禁入等处分办法。   所以,行权交割,关于认购期权,买方预备钱、卖方预备券。关于认沽期权,买方预备券,卖方预备钱。   二、看懂行情软件的期权界面   财爷问您一句,实值认购期权,行权必定挣钱吗?放下T+2交收的价格动摇、放下合约买卖另付的12元/张的手续费,也不必定的。   仍是回到最初所说的“50ETF购1月3000”地点界面。   510050现货价3.070元,该合约行权价3元,实值期权没错,内涵价值=3.070-3.000=0.07。实值期权才有内涵价值,虚值期权内涵价值都是0。   可是咱们发现了,50ETF购1月3000,1月14日收盘价是0.0848,意味着什么?假定你买入开仓认购期权以0.848权力金单价成交10张,当下马上让你行权的话,你的本钱其实是3.0848元/份,而现货抛价格才3.070。   为什么商场会犯这种错?因为期权不只能够用来对冲,也能用来T+0投机,商场总是涨过头跌过头。这个和分级基金是一回事,价格总是违背于净值而动摇。   因而,时刻价值=0.0848-0.070=0.0148。假定是实值期权,行权时内涵价值一直存在,而时刻价值终将逝去。   所以,期权合约价格=内涵价值+时刻价值。虚值期权的内涵价值为0,但最新价一直在动摇,便是时刻价值形成的。   期权的所谓暴利风闻,都是“虚值期权”骤变“实值期权”形成的。比方2019年2月25日,510050现货前一天收盘价2.576元,代码10001711、简称50ETF购2月2800的认购期权报价0.0003元,深度虚值期权,且快要到期了,510050再涨6%-7%或许性太小。所以0.0003便是该期权的时刻价值了。成果,2月25日510050单日暴升7.56%,收报2.816元。虚值期权变实值期权,虽然内涵价值也只不过2.816-2.8=0.016,但追涨买盘导致期权合约价摸到0.0581,时刻价值激增至0.0581-0.016=0.0421元。1天内,0.0003涨到0.0581,翻192倍。可是因为510050站不稳2.8元,终究仍是行不了权。2月26日期权成交价跌91.7%,2月27日行权当天跌97.9%,时刻价值归0。   接着看其他概念。   杠杆比率最简略,510050现货价÷期权成交价=杠杆比率,倍数越大,期权“虚得越深度”。比方50ETF购1月3500,报0.0001元/份,现货1月14日报3.076,还有一周就要行权,510050涨14%或许太小,3.076÷0.0001=30760的杠杆比率。   右边的Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho咱们一个一个来说。   最重要的是Delta。   Delta是衡量标的财物价格改变时,期权价格的改变起伏的。例如,期权的Delta值为0.5,代表上证50ETF增加0.1,该期权价格增加0.05;期权Delta值为-0.5,则代表上证50ETF增加0.1,该期权价格削减0.05。   这个Delta最有用,今后会提到。   实践杠杆=杠杆比率×Delta。   比方某公司股价50元,行权价50元的平值认沽期权现价2元,Delta为-0.5。杠杆比率=50÷2=25,实践杠杆=25×-0.5=-12.5,这意味着该公司股票价格每涨1%,该认沽期权价格跌12.5%。   所以,50ETF1月3000的实践杠杆29.12,Delta为0.8027,表明510050每涨1%,该期权涨29.12%。   其他一笔带过,有心的能够自己学。   隐含动摇率:动摇率越大,出现意外的或许性越大,表明期权到期时是实值期权的或许性就越大。   Gama:反映Delta的改变剧烈程度。当虚值期权Delta挨近0,忽然往实值期权Delta挨近1运动,就会发生十分高的Gamma值。   Vega:当隐含动摇率改变一个单位,引起的期权价值的改变。比方,一个看涨期权理论价值为1.8,Vega值为0.08,当隐含动摇率上升1%(便是上升一个单位),期权的新的理论价值为1.88。   Theta 描绘期权合约的时刻价值的损耗快慢程度。比方平值期权,间隔到期日很远时,时刻价值下降很慢,而接近到期日,时刻价值损耗速度很快。   Rho 当利率改变时,期权价格的改变值。在实践操作中,出资者根本会疏忽无危险利率对期权定价的影响。   终究烦琐一句,咱们就开端实战了。这个界面,那么多期权合约,带A、不带A,什么区别?   50ETF一旦分红、除权除息后,原期权合约的行权价、合约单位要调整比方每张10000份变10163份,简称就要带A。   三、模仿实战   期权买卖有4种:买入认购期权、卖出认购期权、买入认沽期权、卖出认沽期权。   教科书告知咱们,认购和认沽期权的买方,付出权力金,享有权力。可是没告知咱们,这权力金怎样付?其实,一切都是动态的,不是小卖部一手交钱一手交货。   咱们就以2020年1月14日这个时点来举例。   标的现货510050,收报3.076元。   假定你重仓持有510050,经过这轮行情大赚了一笔,3.076元/股清仓套现。但你怕踏空,所以你挑选50ETF购2月3100,买入开仓认购期权1张,该合约现价0.0556元。   假定这以后,510050每天不断上涨,那么该合约也会不断上涨,买入开仓价格以上的涨上去的那部分K线,都是对冲买卖的赢利。对冲了什么?对冲了你的户头兜售510050,从3.1元开端的踏空。并不是说要等变实值期权了,合约价格才会涨。当然了,虚值变实值,涨得更猛。   假定这以后,510050每天跌落,那么这份期权大概率便是虚值期权了。该合约价格也会不断跌落,直到行权日,K线触及0.0001的方位。而你的买入开仓头寸,亏本便是从建仓点到0的进程,这个亏本进程叫做“交权力金”。可是你1月14日套现510050所得的大笔现金,能够抄底了。这也正是你在510050的3.076方位,兜售筹码开仓认购期权的初衷。   所以,你感觉510050跌得差不多了,完全能够在途中直接卖出平仓走人,然后拿现金抄底现货510050,没人规则玩期权必定要等行权的。   仍旧以2020年1月14日这个时点来举例。   标的现货510050,收报3.076元。   假定你觉得现在是大底部,满仓买入510050,选用“保护性买入认沽战略”,买入开仓认沽期权。挑选50ETF沽2月3000,1张。   假定510050持续上涨,那么该合约便是虚值合约,那么你的现货必定是大赚一笔了。   你的保费也便是权力金怎样付的呢?510050不断涨,认沽期权不断跌,伴随着时刻消逝,从你的买入建仓点开端,往下到0.0001的一切K线部分,便是你付出的保费。   假定510050真的跌了,你满仓被套。那么,你的认沽期权必定大涨,从你的建仓点开端往上的一切K线部分,便是你的对冲买卖赢利。这部分赢利,能够削减你二级商场满仓被套的丢失。   假定你在该合约行权日前,直接卖出平仓完事,连交割用的现券都不必预备。

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